CƠ HỘI CHO CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ CÔNG TY CÔNG NGHỆ

Tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 “Không gian tăng trưởng mới: Cơ hội và chiến lược” mới đây, các chuyên gia đã cùng phân tích các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng, thảo luận về chiến lược đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP, động lực kinh tế tư nhân, kinh tế số, hành lang pháp lý cho tài sản số, tài sản mã hóa; đề cập đến triển vọng thị trường chứng khoán, thị trường vàng và kênh đầu tư bạc.

Các diễn giả tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 “Không gian tăng trưởng mới Cơ hội và chiến lược”

Thêm cơ hội đa dạng kênh phân bổ tài sản

Theo Cục Thống kê (Bộ Tài chính), tăng trưởng kinh tế quý III/2025 ở mức cao nhất trong nhiều năm, trong khi chỉ số CPI duy trì ở mức thấp, tăng trưởng tín dụng cao, tỷ giá USD/VND bớt áp lực. Tất cả những yếu tố này tạo đà cho mục tiêu tăng trưởng cao trong các năm tới. Để đạt được mục tiêu tăng trưởng cao hai con số trong giai đoạn 2026-2030 và 2030-2045, chính sách cốt lõi là Nghị quyết 68-NQ/TW (tháng 4/2025), lần đầu tiên khẳng định khu vực này là một trong những động lực quan trọng nhất của nền kinh tế quốc dân.

Nhằm hiện thực hóa chiến lược này, các văn bản cụ thể đã được ban hành, bao gồm Nghị quyết số 138/NQ-CP (Kế hoạch hành động của Chính phủ) và Nghị quyết số 198/2025/QH15 (17/05/2025) của Quốc hội về các cơ chế đặc biệt. Các văn bản này tập trung thúc đẩy hai động lực chính cho sự bứt phá của kinh tế tư nhân: Chuyển đổi số và đổi mới sáng tạo.

Theo ông Huỳnh Minh Tuấn, nhà sáng lập FIDT kiêm Phó Chủ tịch Chứng khoán APG, nền kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng vượt bậc với nhiều tín hiệu kinh tế - vĩ mô tích cực. Trong bối cảnh nền kinh tế được kỳ vọng tăng trưởng bứt phá với sự kết hợp của những động lực truyền thống và động lực tăng trưởng mới, nhà đầu tư cũng có nhiều cơ hội hơn trong việc đa dạng các kênh phân bổ tài sản. Với thị trường chứng khoán, trong trung và dài hạn sẽ rất tiềm năng với sự hỗ trợ của 3 yếu tố chính.

Đó là thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi - vừa cải thiện hình ảnh thị trường vừa kích hoạt dòng vốn thụ động quy mô lớn từ các quỹ ETF toàn cầu, tạo hiệu ứng tái định giá rõ nét. Ngoài ra, với chất lượng quản lý được nâng cao, thị trường chứng khoán sẽ minh bạch, ổn định hơn, qua đó thu hút không chỉ khối ngoại mà là dòng tiền dồi dào từ cá nhân trong nước. Từ nay đến năm 2027, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo sẽ trở nên sôi động và đa dạng hơn đáng kể nhờ làn sóng IPO của hàng loạt DN lớn.

Bên cạnh chứng khoán, kênh trái phiếu cũng có sự phục hồi rõ nét. Trong 9 tháng năm 2025, tổng giá trị phát hành trái phiếu DN đạt khoảng 425.000 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận sự phục hồi trên diện rộng. Dự báo, thị trường trái phiếu DN sẽ tiếp tục phục hồi và tăng trưởng trong các năm tới khi nhu cầu vốn tăng mạnh và niềm tin nhà đầu tư quay lại. Chính phủ đặt mục tiêu nâng quy mô thị trường trái phiếu DN lên 25% GDP vào năm 2030, so với mức 7% hiện tại – cho thấy dư địa tăng trưởng rất lớn trong thời gian tới.

Với kênh bất động sản, ông Huỳnh Minh Tuấn nhận định thị trường đang ở trong một chu kỳ mới. Sau giai đoạn khủng hoảng và tái cấu trúc (2020-2023), thị trường bất động sản Việt Nam đã cho thấy những tín hiệu hồi phục từ cuối năm 2024 và nửa đầu 2025. Giai đoạn cuối năm 2024 và nửa đầu năm 2025 là giai đoạn mà tảng băng đã dần được gỡ... Điều này mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư nếu chuẩn bị chiến lược hợp lý, tận dụng thời điểm thị trường phục hồi và các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

Trong 10 năm tới, sự ủng hộ từ yếu tố nhân khẩu học, kết hợp với quá trình đô thị hóa mạnh mẽ và phát triển cơ sở hạ tầng đồng bộ sẽ tạo động lực bền vững, thúc đẩy nhu cầu bất động sản nhà ở và bảo đảm sự tăng trưởng dài hạn cho thị trường bất động sản Việt Nam. Những yếu tố trên sẽ thúc đẩy lượng cầu luôn cao hơn lượng cung, đây là điều kiện giúp thị trường phục hồi nhanh trong 2025 và tiến tới tăng trưởng trong giai đoạn 2026-2030.

Nghị quyết 05 bảo vệ nhà đầu tư và kiểm soát rủi ro

Ông Nghiêm Minh Hoàng, chuyên gia kinh tế - tài chính thuộc Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam (VBA) cho biết, thị trường tiền mã hóa và Nghị quyết 05 là một trong những đề tài đang được quan tâm nhiều nhất từ giờ đến đầu năm 2026. Quan điểm của VBA là thúc đẩy làm việc với cơ quan quản lý Nhà nước từ rất lâu, tuy nhiên khi càng gần ngày đưa ra sàn thí điểm thì VBA lại có quan điểm thận trọng hơn. Theo ông Nguyễn Minh Hoàng cần phải nhìn nhận 3 thách thức.

Trong đó, thách thức về pháp lý là những thay đổi chính sách của Chính phủ, ban đầu cấm hoàn toàn, và rồi sau đó tháng 6 bắt đầu công nhận, rồi đưa vào thí điểm và đưa vào tham gia thị trường chính thức. Trong Nghị quyết 05, yêu cầu vốn điều lệ của DN tham gia phải đạt 10.000 tỷ đồng, quy định chuyển tài sản mã hóa nước ngoài về Việt Nam, ngoài ra, tài sản phát hành cho nhà đầu tư nước ngoài, các vấn đề công nghệ, bảo mật… Hiện tại chưa thể biết cách mà thị trường sẽ phản ứng như thế nào. Vấn đề luật pháp đưa ra và cần thời gian để đón nhận phản hồi của thị trường, sẽ cần từ 2 - 3 năm. Do đó, mọi thứ sẽ không thể “màu hồng” ngay lập tức.

Thứ nữa là thách thức liên quan kinh nghiệm quản lý và quy trình. Có những vụ tấn công tin tặc rất lớn trên thế giới, liên quan đến quy trình quản lý về con người chứ không phải về công nghệ. Việt Nam chưa có kinh nghiệm quản lý về tài sản mã hóa, Nhà nước khuyến khích nhưng sẽ không bảo hộ, rủi ro sẽ phải chịu.

Ở góc độ DN, Phó Tổng Giám đốc SSID Lê Bảo Nguyên cho rằng, tài sản mã hóa là một thị trường hấp dẫn nhưng ẩn chứa nhiều rủi ro. Với yêu cầu vốn điều lệ 4.000 tỷ đồng, rõ ràng đây không phải là cuộc chơi của các startup mà là sân chơi của các định chế tài chính có tiềm lực.

Theo ông Lê Bảo Nguyên, Nghị quyết 05 được xây dựng với tinh thần rất thận trọng, nhằm bảo vệ nhà đầu tư và kiểm soát rủi ro hệ thống. DN tiên phong có lợi thế về thời gian và khả năng xây dựng hệ sinh thái, nhưng cũng phải chấp nhận đầu tư lớn cho hạ tầng, công nghệ, nhân lực và quy trình vận hành chuẩn quốc tế. Phát biểu tại diễn đàn, TS Võ Trí Thành - Viện trưởng Viện Nghiên cứu Phát triển Thương hiệu và Cạnh tranh cho rằng, Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt lớn của nền kinh tế số. Số lượng tài khoản tài sản mã hóa hiện đã gấp đôi tài khoản chứng khoán.

Hướng đến việc xây dựng trung tâm tài chính quốc tế, nhiều DN Việt đang rất quan tâm đến lĩnh vực này. Theo ông Võ Trí Thành, việc Chính phủ ban hành Nghị quyết 05 về tài sản mã hóa là tín hiệu mạnh mẽ cho thấy định hướng chính thức trong việc hình thành thị trường tài sản số tại Việt Nam. Trong thời gian tới, dự kiến sẽ có hàng loạt DN Việt Nam tham gia vào mảng này, đặc biệt là các định chế tài chính và công ty công nghệ lớn.